Дополнительная эмиссия привилегированных акций

Оглавление:

Дополнительная эмиссия акций: как миноритарию вернуть корпоративный контроль

Статьи по теме

Миноритарному акционеру проще оспорить дополнительную эмиссию акций, если решение о ней принималось тайно.

Иск о нарушении прав акционера

Если мажоритарные акционеры используют дополнительную эмиссию акций для размывания доли миноритарных акционеров и перераспределения корпоративного контроля, миноритарный акционер может восстановить корпоративный контроль несколькими путями.

Одним из способов является оспаривание корпоративных решений (совета директоров или общего собрания), которыми инициируется процедура дополнительной эмиссии акций. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208 «Об акционерных обществах» (далее — Закон № 208- ФЗ) в ст.ст. 49, 68 предусматривает право акционера обжаловать в суд решение соответствующего органа управления общества в случае, если принятое им решение нарушает права и законные интересы общества или данного акционера.

Остались вопросы по акционерным обществам? Ответ найдется в Системе Юрист

Дополнительная эмиссия акций

Процедура эмиссии включает в себя несколько этапов. Причем первые два этапа — принятие решения о размещении ценных бумаг и утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг — реализуются органами управления общества. Акционер вправе оспаривать каждое из этих решений в порядке, предусмотренном ст.ст. 49, 68 Закона № 208- ФЗ.

Можно выделить две типичные схемы, которые используют акционерные общества для перераспределения и размытия пакетов акций:

  • тайная — когда заинтересованные акционеры решают провести дополнительную эмиссию и скрывают этот факт от миноритарных кредиторов (не уведомляют о собрании и т. д.),
  • открытая — когда заинтересованные акционеры не скрывают своего намерения провести дополнительную эмиссию.

Не вызывает сомнений незаконность первой — тайной схемы. При этом сокрытие от миноритариев факта проведения эмиссии приводит к тому, что они не могут воспользоваться другим способом защиты своего права, который мог бы им помочь, а именно преимущественным правом приобретения акций.

Нарушение прав акционеров вследствие дополнительной эмиссии акций

Ярким примером использования первой схемы и признания подобной ситуации существенным нарушением прав акционеров является постановление Президиума ВАС от 06.04.2010 № 17536/09.

В рамках указанного дела лицо обратилось в суд с иском о признании незаконными действий по подготовке внеочередного общего собрания акционеров общества и решения внеочередного общего собрания акционеров общества об увеличении уставного капитала путем размещения привилегированных акций посредством закрытой подписки.

Уставный капитал общества составлял 971 руб. и был разделен на 971 акцию стоимостью 1 руб. каждая. Общее собрание акционеров приняло решение об увеличении уставного капитала путем размещения 9710 привилегированных акций стоимостью 1 руб. каждая и оплаты их заранее определенному лицу (директору общества), которое обладало 49,89% уставного капитала общества и, разумеется, голосовало за принятие данного решения.

Суд первой инстанции требование акционера удовлетворил, однако апелляция его отменила, аргументировав свое решение тем, что привлечение независимого оценщика в рассматриваемом случае является правом, а не обязанностью суда. Суд кассационной инстанции согласился с апелляцией. Однако ВАС РФ с этим не согласился и отменил принятые судебные акты, оставив в силе решение суда первой инстанции.

ВАС указал, что в данном случае решение о дополнительном выпуске акций направлено не на действительное привлечение средств для увеличения уставного капитала общества, а фактически на получение одним из акционеров — приобретателем привилегированных акций — корпоративного контроля над обществом. Решение об увеличении уставного капитала, принятое с единственным намерением перераспределить между акционерами голоса на общем собрании, не соответствует предусмотренным законом целям размещения дополнительных акций.

Суд подчеркнул, что оспариваемое решение существенно нарушило права акционеров, степень влияния которых на принимаемые обществом решения значительно уменьшилась.

Судебные акты по спорам о перераспроделении корпоративного контроля

Указанная позиция подтверждается и иной судебной практикой, в которой суды признают несоответствие цены размещения дополнительных акций их рыночной стоимости, влекущее перераспределение корпоративного контроля в обществе (постановления ФАС Западно-Сибирского округа от 16.09.2013 по делу № А27-8268/2012 и определение ВАС РФ от 26.12.2013 № ВАС −19016/13 по этому же делу, 9ААС от 30.10.2013 № 09АП-34052/2013, 09АП-34425/2013, определение ВАС РФ от 26.12.2013 по делу № А27-8268/2012).

В этих судебных актах, в частности в определении ВАС РФ от 26.12.2013 по делу № А27-8268/2012, суд, помимо прочего, также указал на отсутствие экономической необходимости проведения дополнительной эмиссии. Данный подход представляется правильным и обоснованным и направлен на защиту акционеров, в особенности миноритарных, от проведения дополнительной эмиссии, целью которой по факту является лишь увеличение пакета акций заинтересованных лиц. Очевидно, что такая ситуация не может соответствовать целям эмиссии, следовательно, нарушает права участников корпорации.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

М. ОВЧАРЕНКО
Максим Овчаренко, юрист ЮКФ «Аналитик — Право».
Какие изменения необходимо внести в устав ОАО с целью осуществления дополнительной эмиссии привилегированных акций, размещаемых путем подписки, и какой ее порядок?
Для того чтобы у акционерного общества была возможность произвести дополнительный выпуск привилегированных акций, устав общества должен содержать следующие положения:
— объявленные акции, т.е. положение, которое дает обществу право выпускать дополнительное количество акций, в том числе привилегированных. Следует указать количество акций, которые общество вправе выпускать дополнительно, причем это количество может быть большим, чем последующий выпуск, но не меньше; номинальная стоимость каждой акции, выпускаемой дополнительно, их категория, тип;
— в статью, определяющую порядок увеличения уставного капитала общества, необходимо внести положения, согласно которым общество вправе производить увеличение уставного капитала путем выпуска дополнительного количества привилегированных акций в пределах количества объявленных акций;
— определяющие права акционеров — владельцев привилегированных акций. Данные положения общество должно будет также использовать в дальнейшем при осуществлении государственной регистрации дополнительного выпуска привилегированных акций.
При отсутствии хотя бы одного из указанных положений в уставе общества осуществлять дополнительную эмиссию привилегированных акций общество не вправе. Обязательное наличие указанных положений для осуществления подобных действий предусмотрено в ст. ст. 11, 12, 27, 28 Федерального закона «Об акционерных обществах».
Сам порядок осуществления процедуры дополнительного выпуска привилегированных акций установлен Постановлением ФКЦБ России «Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении АО, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» от 17 сентября 1996 г. N 19 (далее — Стандарты). Согласно Стандартам процедура дополнительной эмиссии привилегированных акций, размещаемых путем подписки, состоит из следующих последовательно выполняемых этапов.
1. Принятие акционерным обществом решения о выпуске дополнительных акций.
2. Подготовка проспекта эмиссии дополнительных акций (если это необходимо).
3. Государственная регистрация выпуска дополнительных акций и (если это необходимо) регистрация проспекта эмиссии.
4. Изготовление сертификатов акций (в случае размещения дополнительных акций в документарной форме и в случае, если государственная регистрация выпуска дополнительных акций сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии) раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии.
5. Подписка на дополнительные акции.
6. Регистрация отчета об итогах выпуска дополнительных акций.
7. Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска дополнительных акций (если государственная регистрация выпуска акций сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии).
И только после регистрации отчета об итогах выпуска дополнительных акций, размещаемых путем подписки, в устав акционерного общества вносятся изменения, связанные с увеличением уставного капитала на номинальную стоимость размещенных дополнительных акций, увеличением числа размещенных акций и уменьшением числа объявленных акций соответствующих категорий (типов). Внесение в устав акционерного общества таких изменений и их государственная регистрация осуществляются на основании решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций и зарегистрированного отчета об итогах выпуска дополнительных акций.
Необходимо знать, что государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии в случае:
— распределения акций среди учредителей общества при его учреждении, если число их приобретателей превышает 500 и (или) номинальная стоимость выпуска (объем эмиссии) превышает 50 тысяч МРОТ;
— распределения дополнительных акций среди акционеров общества, если число их приобретателей превышает 500 и (или) номинальная стоимость выпуска (объем эмиссии) превышает 50 тысяч МРОТ;
— открытой подписки;
— закрытой подписки на ценные бумаги, если число их приобретателей превышает 500 и (или) номинальная стоимость выпуска (объем эмиссии) превышает 50 тысяч МРОТ.
Для осуществления государственной регистрации дополнительного выпуска привилегированных акций в регистрирующий орган (в качестве примера приведены требования, предъявляемые к представляемым документам московским региональным отделением ФКЦБ России) необходимо представить следующие документы.
1. Анкета эмитента. Анкета должна содержать данные об эмитенте, т.е. его полное и сокращенное фирменное наименование, номер и дату свидетельства о государственной регистрации, место нахождения, идентификационный номер налогоплательщика, сведения об организации, осуществляющей ведение реестра владельцев ценных бумаг, сведения об уставном капитале, сведения о выпусках ценных бумаг, сведения о размещаемых ценных бумагах.
2. Заявление на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг.
3. Решение о выпуске ценных бумаг. Важно, что в решении о выпуске акций, размещаемых путем подписки, может не содержаться срока, цены размещения ценных бумаг, а также сведений, относящихся к цене размещения ценных бумаг. Хотя на практике регистрирующие органы рекомендуют все же указать срок и цену размещения акций. Срок может быть указан как определенная дата, так и в виде условия, позволяющего определить срок размещения акций, например: «не позднее трех дней с даты государственной регистрации данного решения о выпуске акций».
В решении о выпуске ценных бумаг, размещаемых путем закрытой подписки, должен быть указан круг лиц, среди которых эмитент намерен разместить ценные бумаги. То есть должны быть поименно перечислены физические лица — приобретатели, либо юридические, с указанием их реквизитов.
Описываемые в решении о выпуске акций права, предоставляемые по каждой акции, должны соответствовать уставу общества с соблюдением той же, что и в уставе, нумерации пунктов.
Решение о выпуске акций составляется в 3-х экземплярах и утверждается советом директоров эмитента либо органа, выполняющего его полномочия, например, если в обществе есть только единственный акционер и не предусмотрено ни совета директоров, ни правления, то решение о выпуске ценных бумаг утверждается решением единственного акционера.
4. Проспект эмиссии ценных бумаг. Он может не содержать срока, цены размещения акций, а также сведений, относящихся к цене размещения ценных бумаг. В случае отсутствия необходимости предоставлять проспект эмиссии акций в регистрирующий орган представляется документ, подтверждающий, что количество приобретателей этих акций не превысит 500 (это может быть заверенное эмитентом сообщение либо иной документ), если это не следует из решения об их выпуске.
5. Первичные документы общества (устав, учредительный договор, свидетельство о государственной регистрации) — их нотариально заверенные копии.
6. Свидетельство о внесении в Реестр Государственной регистрационной палаты при Министерстве экономики РФ (нотариально заверенная копия) — для эмитентов с участием иностранного капитала.
7. Протокол либо выписка из протокола собрания (заседания) уполномоченного органа эмитента, содержащая решение о размещении ценных бумаг.
8. Протокол либо выписка из протокола собрания (заседания) уполномоченного органа эмитента, отражающая принятие решения об утверждении решения о выпуске ценных бумаг.
9. Если регистрация проспекта эмиссии не требуется, то в регистрирующий орган представляется справка о полной оплате уставного капитала. В случае невозможности получить ее либо если это связано с большими временными затратами, допускается представление баланса, заверенного аудитором, отражающего оплату уставного капитала.
10. Уведомление о регистрации всех предыдущих выпусков ценных бумаг и о регистрации отчетов об итогах этих выпусков (копии, заверенные эмитентом).
11. Уведомления о государственной регистрации выпусков ценных бумаг учредителей, являющихся акционерными обществами (копии, заверенные эмитентами).
12. Документ об уплате налога на операции с ценными бумагами.
Объектом налогообложения в данном случае является номинальная сумма выпуска ценных бумаг, заявленная эмитентом.
Налог на операции с ценными бумагами взимается в размере 0,8% номинальной суммы выпуска и уплачивается эмитентом в доход федерального бюджета либо местного, в случае если местонахождением эмитента является закрытое административно — территориальное образование (см. Закон «О закрытом административно — территориальном образовании» от 14 июля 1992 г. N 3297-1 в ред. от 31 июля 1998 г.). Соответствующие реквизиты получателя платежа можно узнать в казначействе по месту нахождения эмитента. В регистрирующий орган необходимо представить оригинал платежного поручения либо его копию, заверенную печатью банка, а в случае если банк откажется ее заверить, то с соответствующей отметкой банка о таком отказе.
13. Бухгалтерские балансы (за последний год и квартал текущего года, если не представляется проспект эмиссии).
14. Справка Госкомстата.
15. Доверенность на осуществление действий, связанных с государственной регистрацией выпуска ценных бумаг (отчета об итогах их выпуска).
16. Документ, подтверждающий полномочия органа, принявшего решение о выпуске акций (отчете об итогах их выпуска), если этот орган должен быть специально уполномочен на принятие такого решения.
17. Выписки из устава, содержащие положения, которые могут быть установлены только при условии, что содержатся в уставе (включая случай размещения акций путем закрытой подписки), а также положения об объявленных акциях.
18. Копии договоров о ведении реестра владельцев ценных бумаг, а если реестр ведет сама организация — эмитент, — то документ, подтверждающий обстоятельства, освобождающие эмитента от заключения подобных договоров.
19. Образец сертификата ценной бумаги (ксерокопия), в случае если осуществляется выпуск документарных ценных бумаг.
20. Сопроводительное письмо, содержащее полную опись представляемых документов и контактные телефоны эмитента.
21. Картонная папка — скоросшиватель.
22. Три тонкие «файловые» папки.
23. Два магнитных носителя, содержащие тексты заявления на регистрацию акций, решения, а при представлении отчета об итогах выпуска акций — отчета, идентичных по содержанию представленным в документарной форме. На дискетах указывают их содержание, а также вид текстового редактора, в котором записана соответствующая информация.
Отчет об итогах выпуска ценных бумаг. В рассматриваемой ситуации он представляется в регистрирующий орган уже после регистрации дополнительного выпуска привилегированных акций и должен быть представлен в регистрирующий орган не позднее 30 дней после истечения срока размещения ценных бумаг, указанного в зарегистрированном решении об их выпуске, а если все акции выпуска размещены до истечения срока их размещения — не позднее 30 дней с момента размещения последней ценной бумаги выпуска.
При составлении отчета об итогах выпуска ценных бумаг нередко возникают вопросы, связанные с определением цены их размещения. Цена размещения может быть любой и устанавливается решением совета директоров эмитента либо органа, выполняющего его функции. При этом принимающий соответствующее решение орган эмитента должен руководствоваться ст. 77 Федерального закона «Об акционерных обществах», предлагающей порядок определения рыночной стоимости имущества общества. Цена размещения не может быть ниже номинальной стоимости акций, указанной в решении об их размещении. Причем Московское региональное отделение ФКЦБ России на практике не рекомендует указывать в отчете об итогах дополнительного выпуска акций, размещаемых путем закрытой подписки, цену их размещения, отличную от номинальной. Отчет представляется обычно в 3-х экземплярах. К отчету прилагаются документы, предусмотренные п. п. 1, 2, 13, 14, 15, 20, 21, 22, 23 перечня документов, приведенного выше, а также копия протокола собрания (заседания) уполномоченного органа эмитента, содержащего принятие решения об утверждении отчета об итогах выпуска ценных бумаг, кворум и результаты голосования за его принятие (заверенная эмитентом), а также документы, подтверждающие оплату акций приобретателями.
Как видно из данной подборки документов, при обращении в различные регистрирующие органы могут возникать требования по представлению документов, не предусмотренных Стандартами, поэтому имеет смысл предварительно связаться с соответствующим регистрирующим органом, чтобы выяснить этот вопрос подробнее.
Документы, а именно заявление на регистрацию выпуска ценных бумаг, решение об их выпуске и отчет об итогах выпуска ценных бумаг составляются по образцу, предусмотренному в приложениях к Стандартам.
Документы на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг представляются в регистрирующий орган либо лично представителем эмитента, либо заказным письмом с уведомлением о вручении, либо курьером под расписку.
Размещение ценных бумаг должно быть осуществлено в течение срока, указанного в решении об их выпуске, но не позднее одного года с даты принятия решения о выпуске ценных бумаг.
В случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки эмитент должен опубликовать сообщение о порядке раскрытия информации (в том числе указать, где, как может быть получен проспект их эмиссии) в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров.
Необходимо помнить, что до регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг должна быть проведена государственная регистрация отчета об итогах всех предыдущих выпусков акций и (или) облигаций эмитента и полностью оплачен уставный капитал.
Как только все необходимые документы будут представлены в регистрирующий орган, эмитент и андеррайтеры приобретают право предлагать акции их возможным приобретателям.
Перечень регистрирующих органов определен в Распоряжении ФКЦБ России от 28 мая 1997 г. N 268-p.
И, наконец, сроки. В настоящее время их просто нет. Несмотря на то, что Стандартами установлена обязанность регистрирующего органа зарегистрировать выпуск ценных бумаг не позднее 30 дней с даты представления эмитентом соответствующих документов, сейчас ФКЦБ России и ее региональные отделения, по их словам, «замаливают грехи» Минфина РФ за выпуски акций, осуществленные с 1991 г., так что на каждого инспектора порой приходится по сотне дел. Учитывая, что сама процедура регистрации выпусков ценных бумаг еще недостаточно хорошо отработана, бумаги, представленные на регистрацию, могут только дожидаться рассмотрения в течение 2-х месяцев. А сама регистрация выпуска ценных бумаг, с учетом возможных требований внести какие-либо изменения в представленные документы, может принять весьма долгосрочный характер.
ССЫЛКИ НА ПРАВОВЫЕ АКТЫ

ЗАКОН РФ от 14.07.1992 N 3297-1
«О ЗАКРЫТОМ АДМИНИСТРАТИВНО — ТЕРРИТОРИАЛЬНОМ ОБРАЗОВАНИИ»
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 26.12.1995 N 208-ФЗ
«ОБ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ»
(принят ГД ФС РФ 24.11.1995)
ПОСТАНОВЛЕНИЕ ФКЦБ РФ от 17.09.1996 N 19
«ОБ УТВЕРЖДЕНИИ СТАНДАРТОВ ЭМИССИИ АКЦИЙ ПРИ УЧРЕЖДЕНИИ
АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ, ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ АКЦИЙ, ОБЛИГАЦИЙ И ИХ
ПРОСПЕКТОВ ЭМИССИИ»
РАСПОРЯЖЕНИЕ ФКЦБ РФ от 28.05.1997 N 268-р
«ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПЕРЕЧНЯ РЕГИСТРИРУЮЩИХ ОРГАНОВ, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИХ
ГОСУДАРСТВЕННУЮ РЕГИСТРАЦИЮ ВЫПУСКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ТЕРРИТОРИИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
Бизнес-адвокат, N 22, 1998

Налоговая оптимизация при дополнительной эмиссии акций

Статьи по теме

Если для привлечения финансирования компания проводит дополнительную эмиссию акций, то она вынуждена платить налог на операции с ценными бумагами (на сегодняшний день его ставка составляет 0,8% от суммы выпуска). При больших объемах эмиссии сумма этого налога становится довольно существенной. В статье рассматривается оптимизация налога на операции с ценными бумагами при размещении дополнительно выпущенных акций по подписке среди уже существующих акционеров.

Используйте пошаговые руководства:

Дополнительная эмиссия акций 1

Решение о размещении дополнительных акций принимает общее собрание акционеров или совет директоров (наблюдательный орган), если в соответствии с уставом компании ему предоставлено такое право (п. 2 ст. 28 Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», далее — Закон об АО). При этом в двух случаях такое решение может быть принято только общим собранием акционеров:

  • если акции размещаются посредством закрытой подписки (п. 3 ст. 39 Закона об АО);
  • если по открытой подписке размещаются обыкновенные акции, составляющие более 25% от ранее размещенных обыкновенных акций (п. 4 ст. 39 Закона об АО).

Дополнительная эмиссия возможна только в пределах количества объявленных акций 2 , которое определено в уставе. Если требуется выпустить больше акций, чем предусмотрено уставом, то одновременно с принятием решения о дополнительной эмиссии общее собрание акционеров должно принять решение о внесении в устав соответствующих изменений об увеличении количества объявленных акций (п. 3 ст. 28 Закона об АО).

В решении об увеличении уставного капитала компании путем эмиссии дополнительных акций должно быть указано (п. 4 ст. 28 Закона об АО):

  • количество дополнительно размещаемых обыкновенных акций и каждого типа привилегированных акций;
  • способ размещения (возможные способы размещения приведены ниже);
  • цена размещения дополнительных акций или порядок ее определения;
  • форма оплаты дополнительных акций (денежная, каким-либо видом имущества);
  • иные условия размещения (например, даты начала и окончания размещения акций, порядок и срок их оплаты).

Дополнительные акции могут быть размещены:

  • за счет имущества компании (в этом случае фирма распределяет акции среди всех акционеров бесплатно (п. 5 ст. 28 Закона об АО);
  • по подписке (в этом случае дополнительные акции размещаются только при условии их полной оплаты (п. 1 ст. 34 Закона об АО);
  • путем конвертации в них других привилегированных акций или конвертируемых облигаций (п. 1 ст. 39 Закона об АО).

Рассматриваемая в статье схема налоговой оптимизации может применяться только в случае, когда дополнительные акции размещаются по подписке.

Описание схемы

Схема налоговой оптимизации основана на том, что при дополнительной эмиссии акций налог на операции с ценными бумагами взимается с номинальной суммы выпуска (ст. 2 Закона РФ от 12.12.91 № 2023-1 «О налоге на операции с ценными бумагами»). Сумма налога уплачивается компанией одновременно с подачей документов на регистрацию эмиссии.

В то же время фактическая оплата дополнительных акций компании осуществляется не по их номинальной стоимости, указанной в уставе, а по цене, которую определяет совет директоров компании (п. 1 ст. 36 Закона об АО). При этом цена размещения акций не должна быть ниже их номинальной стоимости.

    Личное мнение

Андрей Перелыгин, начальник Департамента корпоративного управления ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (Москва)

Очень часто реальная стоимость российских компаний в сотни раз превышает величину их уставного капитала. При размещении дополнительных акций совет директоров может установить цену, приемлемую для инвесторов и соответствующую реальной стоимости компании. Поэтому цена размещения акций может значительно превысить их номинальную стоимость.

Таким образом, заявив выпуск акций, например на 500 тыс. руб. (номинальная сумма), компания может привлечь и 5 млн, и даже 50 млн руб. (в зависимости от того, какую сумму инвесторы готовы заплатить за ее акции). При этом налог на операции с ценными бумагами будет уплачен с 500 тыс. руб.

Что же касается налога на прибыль, то привлеченные средства этим налогом облагаться не будут. Это следует из подп. 3 п. 1 ст. 251 НК РФ, согласно которому для целей налогообложения прибыли не учитываются доходы в виде имущества, которое получено в качестве взносов в уставный капитал компании, включая доход в виде превышения цены размещения акций над номинальной стоимостью акций 3 .

В бухгалтерском учете сумма привлеченных средств в пределах номинальной стоимости выпущенных акций будет отнесена на увеличение уставного капитала, а сумма, полученная сверх номинальной стоимости при размещении дополнительных акций, будет отражена как добавочный капитал компании 4 .

Схема налоговой оптимизации работает следующим образом. Предположим, что у компании есть инвесторы, заинтересованные в том, чтобы вложить в нее определенную сумму средств путем приобретения ее акций.

Компания может выпустить такое количество акций, суммарная номинальная стоимость которых будет соответствовать объему предлагаемого финансирования, заплатив при этом налог на операции с ценными бумагами со всей суммы полученных средств. Однако для целей налоговой оптимизации компания эмитирует такое количество акций, при котором сумма налога на операции с ценными бумагами является приемлемой для компании.

    Пример

У закрытого акционерного общества (далее — ЗАО) есть несколько компаний-акционеров, которые готовы профинансировать деятельность ЗАО на сумму 100 млн руб. Уставный капитал ЗАО составляет 100 тыс. руб. и состоит из 100 акций номинальной стоимостью 1 тыс. руб.

Решено, что ЗАО выпустит дополнительные акции, которые будут размещены среди акционеров в соответствии с их долей в уставном капитале ЗАО.

Для того чтобы оформить привлечение 100 млн руб., ЗАО может выпустить 100 тыс. акций (с номинальной стоимостью 1 тыс. руб.). Тогда полученные средства будут отражены в учете как увеличение уставного капитала ЗАО на 100 млн руб.

Однако при этом ЗАО придется заплатить налог на операции с ценными бумагами в размере 800 тыс. руб. (100 млн руб. х 0,8%).

Чтобы уменьшить налоговые потери, ЗАО выпускает всего 100 акций с номинальной суммой 100 тыс. руб. Налог на операции с ценными бумагами в этом случае составит 800 руб. (100 тыс. руб. х 0,8%). После оплаты акций уставный капитал ЗАО увеличивается на 100 тыс. руб., а оставшаяся сумма полученных средств — 99 900 тыс. руб. (100 млн — 100 тыс.) — отражается как добавочный капитал ЗАО.

Ограничения на применение схемы

На практике применение данной схемы возможно главным образом в случаях, когда все акционеры договорились о приобретении дополнительных акций и о том, как будут изменены их доли в уставном капитале компании после этой операции. Тогда количество дополнительных акций не имеет значения — главное, чтобы они были размещены среди акционеров в соответствии с согласованными ими долями.

Если же акции приобретает один из акционеров либо сторонний инвестор, то для него существенным будет именно количество приобретаемых акций, так как от этого зависит размер его доли в уставном капитале компании. Поэтому инвестор может настаивать на выпуске того количества акций, реальная стоимость которых соответствует размеру вкладываемых им средств в компанию.

Сложности при реализации схемы могут возникнуть также в случае, если дополнительные акции оплачиваются не денежными средствами, а другим имуществом. Так, некоторые налоговики считают, что при оплате акций имуществом инвестор должен заплатить НДС с суммы превышения стоимости этого имущества над номинальной суммой акций. Такой вывод они обосновывают тем, что в соответствии с подп. 4 п. 3 ст. 39 НК РФ не облагается НДС передача имущества, если она носит инвестиционный характер, в частности в виде взноса в уставный капитал. Уставный же капитал складывается из номинальной стоимости акций компании, приобретенных акционерами (ст. 25 Закона об АО). Получается, что стоимость имущества в части, превышающей номинальную сумму приобретенных за него акций, не внесена именно в уставный капитал, поэтому, по мнению налоговиков, с нее нужно уплатить НДС.

    Личное мнение

Денис Щёкин, партнер юридической компании «Пепеляев, Гольцблат и партнеры» (Москва)

Приведенная позиция налоговиков ошибочна по следующим причинам. В подп. 4 п. 3 ст. 39 НК РФ передача имущества в виде взноса в уставный капитал упоминается лишь как пример ситуации, когда передача имущества носит инвестиционный характер. Действительно, можно считать, что имущество лишь частично внесено в уставный капитал, а частично — в добавочный капитал, однако все равно передача этого имущества в оплату акций компании носит инвестиционный характер. Это следует из ст. 3 Закона об инвестиционной деятельности 5 , которой установлено, что одним из объектов инвестиционной деятельности являются ценные бумаги.

Если компания все же решится на использование этой схемы при оплате акций неденежным имуществом, то в случае претензий со стороны налоговых органов свою правоту ей придется отстаивать в суде. Нужно также учитывать, что если акции приобретает иностранный инвестор, то при ввозе имущества в качестве вклада в уставный капитал льготы по таможенным пошлинам (ст. 37 Закона от 21.05.93 № 5003-1 «О таможенном тарифе») и НДС (подп. 7 п. 1 ст. 150 НК РФ) действуют только в части номинальной стоимости приобретаемых акций 6 .

Подготовку статьи курировал начальник Департамента корпоративного управления ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (www.lin.ru) Андрей Перелыгин

Оценка надежности схемы

Ольга Осауленко, советник налоговой службы РФ III ранга

Рассмотренная в статье схема оптимизации налогообложения полностью соответствует российскому законодательству. С ее помощью компания-эмитент действительно может существенно уменьшить размер платежа по налогу на операции с ценными бумагами путем регулирования номинальной суммы выпуска дополнительных акций и установления нужной цены их размещения. При этом цена, по которой размещаются акции, не будет влиять на налогообложение прибыли в соответствии со ст. 277 НК РФ.

Однако инвесторам, приобретающим акции по цене выше номинала, нужно иметь в виду следующее. Если акции оплачиваются не деньгами, а другим имуществом, то, по мнению МНС России, с суммы превышения стоимости этого имущества над номинальной стоимостью акций покупатель акций должен заплатить НДС. Такую позицию министерство приводит в частных разъяснениях (некоторые из них опубликованы в справочно-правовых системах). Как верно отмечено в статье, если инвестор не уплатит в указанном случае НДС, он должен быть готов к спору с налоговой инспекцией в суде. Инвестору также необходимо учесть возможные налоговые последствия будущих операций с данными акциями. Так, стоимость приобретенных акций в налоговом учете инвестора признается равной остаточной стоимости внесенного в их оплату имущества, по которой оно числилось в налоговом учете (ст. 277 НК РФ). При дальнейшей реализации акций инвестор будет вправе уменьшить полученный доход на стоимость акций по данным налогового учета (п. 2 ст. 280 НК РФ). Другими словами, в расходы будет включена остаточная стоимость имущества, переданного в оплату акций, которая зафиксирована в налоговом учете инвестора на дату передачи имущества. И эта стоимость может отличаться от суммы, в которую внесенное имущество было оценено советом директоров компании-эмитента (п. 3 ст. 34 Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах») или нанятым ею независимым оценщиком.

________________________________________
1 Подробнее о порядке осуществления дополнительной эмиссии см. статью «Дополнительная эмиссия акций: юридические аспекты», «Финансовый директор», 2003, № 1. – Примеч. редакции.
2 Объявленными считаются акции, которые эмитент в соответствии с уставом планирует разместить в будущем дополнительно к уже размещенным акциям. – Примеч. редакции.
3 Аналогичная норма содержится также в п. 1 ст. 277 НК РФ: не признается прибылью эмитента разница между номинальной стоимостью размещаемых акций и стоимостью получаемого имущества (включая денежные средства) при размещении выпущенных им акций. – Примеч. редакции.
4 Пункты 67, 68 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Минфина России от 29.07.98 № 34н. – Примеч. редакции.
5 Закон от 26.06.91 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР». – Примеч. редакции.
6 Пункт 3 Методических рекомендаций по применению тарифных льгот при ввозе товаров в качестве вклада иностранного инвестора в уставный (складочный) капитал организаций с иностранными инвестициями, утв. письмом ГТК России от 03.07.02 № 01-06/26232 (ред. от 26.08.02). – Примеч. редакции.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Эмиссия акций: этапы осуществления

Статьи по теме

Рассмотрим порядок, срок эмиссии акций и ряд других важных показателей, характеризующих этот процесс. В завершении статьи Вы узнаете, как происходит регистрация изменений в уставе АО после завершения эмиссии акций.

Чтобы вести масштабную коммерческую деятельность, акционерное общество соединяет деньги каждого из инвесторов (вкладчиков), создавая уставной капитал. Все действия, осуществляемые в этом случае, именуют эмиссией акций. Эти процессы регулирует законодательство РФ. Эмиссия акций может выполняться, когда формируется обыкновенное акционерное общество, а также когда компания работает в стандартном режиме и нуждается в повышении объема уставного капитала.

Для чего нужна эмиссия акций предприятия

Как осуществляется управление эмиссией акций? Для этого, как правило, привлекают андеррайтеров – специалистов фондового рынка. Эмитент и андеррайтер заключают между собой соглашение, в соответствии с которым последний на платных условиях создает и размещает ценные бумаги. Андеррайтер обслуживает все этапы эмиссии: аргументирует процесс выпуска акций, отбирает критерии, готовит необходимый пакет документов, регистрирует процедуру в госорганах, размещает ценные бумаги среди вкладчиков. О том, как выйти без потерь из конфликта собственников читайте в статье журнала «Генеральный директор».

Любому бизнесу приходится арендовать помещение. Кому-то чаще, кому-то реже. Мы опубликовали 12 лайфхаков, которые помогут сократить затраты на аренду.

Используя приемы из статьи, Вы сможете сократить цену вдвое.

Впервые акционерное общество издает акции на стадии своего формирования. В дальнейшем АО при необходимости осуществляет эмиссию по мере увеличения объемов своей деятельности.

Эмиссия акций компании бывает первичной и вторичной – всё определяется временем выпуска ценных бумаг.

Первичная эмиссия акций может выполняться, когда создается акционерное общество или когда акции определенного вида выпускаются впервые. К примеру, недавно сформированное АО издает свои первые ценные бумаги. Это эмиссия новых акций. Возможна и такая ситуация, когда компания, выпускавшая исключительно простые акции, впервые приняла решение о выпуске своих облигаций конвертируемых в акции.

Вторичной эмиссией называют процесс, когда АО издает любой вид акций во второй и все последующие разы.

Порядок эмиссии акций различен

Ее могут проводить 3 способами:

  1. Распределение акций. Процесс, при котором акции распределяют среди заранее установленной группы лиц. Договор купли-продажи при этом не подписывают. Эмиссия методом распространения актуальна не только для акций, но и для облигаций, конвертируемых в них. Такой способ уместен при формировании АО или распространении акций среди соучредителей (к примеру, если требуется отчислить дивиденды акциями).
  2. Подписка. В данном случае подписывают договор купли-продажи и на его основании распространяют акции. Подписка бывает открытой и закрытой. В первом случае акции распространяют среди ничем не ограниченной группы вкладчиков и этот процесс публично оглашается. При закрытой подписке акции распространяют среди заранее известной группы лиц.
  3. Конвертация. Подразумевает распространение конкретного типа акций с их заменой на другие. Основания для конвертации устанавливают заранее.

Нормативные документы, регулирующие эмиссию акций

  • ФЗ Российской Федерации «Об акционерных обществах» (1995 г.);
  • ФЗ Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» (1996 г.);
  • ФЗ Российской Федерации «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (1999 г.);
  • Инструкция Банка России от 27 декабря 2013 г. № 148-И «О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории РФ».

Эмиссия акций: этапы осуществления

Организация эмиссии акций – процесс многоступенчатый. Непосредственно такая процедура производится в несколько этапов:

  • в первую очередь утверждается решение о создании ценных бумаг;
  • регистрируется издание акций;
  • выпускаются сертификаты акций (если их издают в форме документа);
  • затем акции распространяют;
  • регистрируют отчетные документы об итогах их размещения;
  • корректируют устав АО.

Если акции распространяют среди группы вкладчиков численностью более 500, и (или) если сумма эмиссии превышает 50 минимальных заработных плат, в рамках процедуры выполняют дополнительные мероприятия:

  • регистрируют проспект эмиссии;
  • оглашают данные, обозначенные в проспекте эмиссии;
  • оглашают данные, указанные в отчетных документах об итогах выпуска ценных бумаг.

Решение выпустить ценные бумаги должно быть запротоколировано в специальной документации. Там непременно необходимо отражать следующую информацию:

  • вид, категорию, тип, показатели акции;
  • форму издания (документарная или бездокументарная);
  • форму хранения (индивидуальное или централизованное хранение);
  • первоначальную цену акции;
  • список прав акционера;
  • объем издания акций;
  • порядок распространения ценных бумаг: метод распространения, цену и механизм ее формирования, способ оплаты при приобретении ценных бумаг и т. д.

У эмитента есть право отразить в решении об издании ценных бумаг ряд ограничений относительно объема или начальной стоимости акций, которые теоретически могут являться собственностью одного акционера, а также приобретения его ценных бумаг вкладчиками, у которых отсутствует госрегистрация в РФ.

Если мы рассматриваем закрытую подписку, то в решении об издании акций необходимо фиксировать группу вкладчиков, среди которой должны распределяться ценные бумаги.

Если говорить о распространении акций среди членов АО, в данном случае указывают источник, с помощью которого расширяется уставной капитал предприятия.

Характеристика этапов эмиссии ценных бумаг

Этапы эмиссии

Виды ценных бумаг

принятие решения о выпуске

подготовка проспекта эмиссии

госрегистрация выпуска и проспекта эмиссии

изготовление сертификатов

раскрытие информации

регистрация отчета об итогах выпуска

размещение ценных бумаг

проспекта эмиссии

отчета об итогах выпуска

распределение

подписка

конвертация

При учреждении общества государственная регистрация выпуска акций сопровождается регистрацией отчета об итогах выпуска акций

Акции при учреждении АО

Дополнительные акции АО, распределяемые среди акционеров

Дополнительные акции АО, распределяемые путем открытой или закрытой подписки

Облигации, распределяемые путем подписки

Акции, размещаемые путем конвертации при изменении номинальной стоимости, прав при консолидации и дроблении

Конвертация.

Результатом конвертации может стать трансформация в такие же акции, но с другой номинальной стоимостью или иными правами (к примеру, в другой очередности будут выплачиваться дивиденды по разным типам привилегированных акций, в отношении которых установлена сумма дивидендов, или изменится размер дивиденда) или же в другие акции.

Конвертацию рационально проводить при очень высокой или очень низкой, непривлекательной для инвесторов, стоимости акций. В подобных ситуациях цель конвертации заключается в консолидации акций (объединении нескольких ценных бумаг в одну) или, наоборот, в их дроблении.

При помощи конвертации можно уменьшить уставной капитал акционерного общества.

Вы уже знаете, какой тип стратегии подходит вашему бизнесу? Мы подготовили 4 шаблона, которые помогут в разработке стратегии. Подробнее здесь >>

Стоит подчеркнуть, что конвертацию акций (или конвертацию в акции) при реорганизации юридических лиц выполняют почти всегда.

Стандарты эмиссии акций

В действующем законодательстве РФ есть определенные нормы и стандарты относительно эмиссии ценных бумаг, опционов эмитента, российских депозитарных расписок и облигаций. Вместе с тем сформирован и на законодательном уровне закреплен порядок подготовки их проспектов эмиссии. Основной документ – стандарты эмиссии акций и их проспектов эмиссии.

Процедура эмиссии акций регламентируется при помощи стандартов – в этом их основное назначение. Стандарты регулируют:

  • эмиссию ценных бумаг, размещаемых при создании АО, и дополнительных акций, распределяемых между вкладчиками;
  • эмиссию ценных бумаг, размещаемых методом конвертации, когда меняется их номинальная стоимость, права, консолидируются или дробятся акции;
  • эмиссию акций, которые размещают методом подписки и конвертации в них конвертируемых ценных бумаг;
  • эмиссию ценных бумаг при реорганизации юридических лиц;
  • эмиссию ценных бумаг, которую проводят иностранные эмитенты в РФ.

Стандарты эмиссии также устанавливают правила регистрации проспекта ценных бумаг после госрегистрации отчета о результатах издания (дополнительного издания) акций, уведомления об изменении информации, связанной с выпуском акций, их эмитентом, а также лицом, предоставившим обеспечение по облигациям эмитента.

В соответствии со стандартами эмиссия акций АО подразумевает следующие действия:

  • сначала принимают решение, на основании которого планируют разместить ценные бумаги;
  • затем утверждают решение об издании акций;
  • далее выполняют госрегистрацию выпуска акций;
  • размещают ценные бумаги;
  • заключительный этап – госрегистрация отчета о результатах издания акций или передача в орган регистрации уведомления о результатах выпуска ценных бумаг.

На основании стандарта выпуск акций может быть приостановлен и признан несостоявшимся.

С какой целью проводится эмиссия привилегированных акций

Эмиссия привилегированных акций – еще один вариант для АО привлечь дополнительные финансовые средства. В соответствии с законом собственники таких ценных бумаг получают фиксированный доход и ограниченно влияют на управление предприятием.

Собственники привилегированных акций – это особая группа акционеров, определяющих дальнейшее развитие фирмы относительно слияния или поглощения. Благодаря выпуску привилегированных ценных бумаг АО получает возможность справиться с финансовыми трудностями. Кроме того, издание привилегированных акций способно существенно изменить дальнейшее развитие АО, так как позволяет прийти определенной группе лиц к власти.

В соответствии с общим правилом у акционеров – собственников привилегированных ценных бумаг отсутствует право голоса в ходе общего собрания акционеров АО. Однако именно они в первую очередь могут получить дивиденды и (или) ликвидационную квоту, выплачиваемую при закрытии предприятия в сумме, определенной уставом АО.

Права владельцев зависят от типа привилегированных ценных бумаг. Устав акционерного общества также может предусматривать возможность конвертировать привилегированные ценные бумаги в обычные акции или акции иного типа.

Привилегированные ценные бумаги могут быть размещены одновременно с дополнительными обыкновенными ценными бумагами. В будущем возможна конвертация размещенных привилегированных ценных бумаг в дополнительные обыкновенные или привилегированные акции с другими правами.

Акционерное общество вправе размещать привилегированные акции только в том количестве, которое определено в уставе АО, и не выходить за установленные пределы. Если в уставе АО нет правил по привилегированным акциям, в документ необходимо внести коррективы.

В последние несколько лет как российские, так и зарубежные акционерные общества начали более активно решать свои финансовые проблемы с помощью эмиссии привилегированных акций. Закон допускает эмиссию привилегированных акций не более четверти объема уставного капитала АО. Отметим, на территории других государств установлены свои нюансы выпуска таких ценных бумаг.

Принято считать, что эмиссия привилегированных акций связана с серьезными рисками. Дело в том, что в любом случае потребуется выплачивать по ним дивиденды, вне зависимости от того, насколько успешной окажется финансовая деятельность компании. Если результаты будут неудовлетворительными, предприятие может разориться. Проценты по привилегированным акциям могут накапливаться в течение нескольких лет.

Распространение привилегированных ценных бумаг допускается исключительно среди руководящего состава АО. Нет риска перехода управления компанией в чужие руки. При этом категория лиц – владельцев ценных бумаг может получать фиксированный доход. Поскольку они являются собственниками бизнеса, то, соответственно, не хотят разорить компанию и любой ценой получить положенную им прибыль.

Перед эмиссией привилегированных акций выполняют расчет, который впоследствии служит ориентиром для руководства АО при принятии решения об объеме размещения этих ценных бумаг. Если привилегированные акции выпускает дочерняя компания, то материнское предприятие в данном случае гарантирует выплату дивидендов. В этом заключается особенность эмиссии ценных бумаг по такой схеме.

Детально рассматривая вопрос привилегированных ценных бумаг, вы можете столкнуться с термином «конвертируемые акции». Что это такое? Это привилегированные ценные бумаги, которые превращаются в обычные акции выпустившего их предприятия, если этого хочет их владелец.

Обычные и привилегированные акции образуют уставной капитал АО. Привилегией может быть не только фиксированная прибыль и право голосовать на собрании акционеров, но и, к примеру, выплата дохода в минимальные сроки.

В России акционерных обществ, выпускающих привилегированные ценные бумаги, не так много. В числе предприятий, на которые стоит обратить внимание, – «Ростелеком», Сбербанк, «Транснефть» и «Сургутнефтегаз». Именно у них наблюдается наибольшая капитализация.

Для покупки привилегированных акций необходимо выполнить определенные простые действия, к которым относится открытие брокерского счета, внесение средств, установка торгового терминала и приобретение ценных бумаг.

Если устав АО не соответствует Гражданскому кодексу РФ, то его потребуется откорректировать (в том числе это касается и названия предприятия) и сообщить о внесенных изменениях регистратору, ведущему реестр акционеров АО.

Когда необходим проспект эмиссии акций

Чтобы выполнить регистрацию эмиссии акций, нужно разработать проспект эмиссии. Проспект эмиссии ценных бумаг – это документ, содержащий в себе сведения об эмитенте, финансовой ситуации на его предприятии и предстоящем выпуске ценных бумаг.

Регистрировать проспект эмиссии ценных бумаг необходимо в обязательном порядке, если:

  • эмиссия и размещение акций осуществляется по открытой подписке;
  • количество покупателей по закрытой подписке превышает 500;
  • преимущественное право реализуют свыше 500 акционеров;
  • за счет эмиссии в течение года привлекается больше 200 млн рублей.

В проспекте ценных бумаг должна присутствовать информация об эмитенте и его финансовом положении. То есть данный документ в первую очередь предназначается для инвесторов и призван стимулировать их покупать размещаемые обществом акции. Проспект ценных бумаг является информационным бюллетенем для вкладчиков, где отражена информация об эмитенте и акциях, которые он выпускает. Форма этого документа утверждена законодательством.

Сведения, занесенные в проспект акций, должны отражать все обстоятельства, способные значительно повлиять на решение инвесторов о покупке ценных бумаг. Информация, включенная в проспект акций, должна быть полной и достоверной. За это отвечает эмитент.

Таким образом, проспект – самый сложный и очень важный документ, формируемый в процессе эмиссии акций.

5 причин начать обучение в Школе генерального директора прямо сейчас!

  1. Практические знания по самым важным компетенциям: лидерство, менеджмент, маркетинг, продажи, финансы, налоги, бизнес-процессы.
  2. Лучшие авторы.Успешные управленцы делятся опытом построения и ведения бизнеса в российских и зарубежных компаниях.
  3. Официальное оформление. Вы получите удостоверение государственного образца о повышении квалификации.
  4. Дистанционное обучение. Для Вас возможен персональный график занятий без отрыва от работы.
  5. Выгодные условия. Подробнее о персональном предложении.

Документ включает в себя 5 разделов:

Раздел Аданные об эмитенте.

Здесь обозначают наименование эмитента (если он вновь образуется, то приводят имена и названия учредителей), прописывают юридический адрес (и полную информацию о филиалах, если таковые имеются), приводят данные о госрегистрации эмитента, детально описывают учредительский состав (вместе с долями руководителей в уставном капитале эмитента и их послужным списком в течение последних пяти лет). Если эмитент – это существующее в момент эмиссии предприятие, которое, к примеру, превращается в АО, то дополнительно необходимо привести перечень всех юридических лиц, в которых у эмитента больше 5 % уставного капитала. Также следует отразить сведения о субъектах, которым принадлежит не меньше 5 % уставного капитала эмитента.

Раздел Б — данные о финансовом положении эмитента.

В данный раздел необходимо включить годовую бухгалтерскую отчетность, форма и объем которой соответствует требованиям Минфина РФ, за 3 завершенных финансовых года, предшествовавших дню принятия решения выпустить ценные бумаги, или же за каждый оконченный финансовый год с момента создания, если эмитент работает менее 3 лет. Отчетность должен заверить независимый аудитор.

Раздел В — сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг.

В разделе указывают информацию о предшествующих выпусках ценных бумаг и полноценно расшифровывают ее. Сведения не должны противоречить информации, зафиксированной в решении об издании акций. Также указывают дату начала и окончания распространения акций, обозначают госорган, проводящий регистрацию.

Раздел Г — сведения о размещаемых акциях.

Здесь отражают сведения о повторно эмитируемой ценной бумаге. В разделе повторяют информацию, указанную в решении об издании акций, а также заносят данные по ограничениям на эмиссию, при недостаточном распространении которых выпуск ценных бумаг считается недействительным. Также здесь обозначают порядок сохранения и учета прав по эмитируемой ценной бумаге.

Если андеррайтер участвует в распространении ценных бумаг, то необходимо указывать информацию и о нем, и о заключенном с ним договоре.

В раздел включают и сведения о том, какими способами распространяются акции и какой по отношению к ним применяется порядок налогообложения прибыли.

Раздел Д — дополнительная информация.

В раздел заносят дополнительную информацию, которую эмитент хочет донести до потенциальных акционеров. Предположим, он включает в главу ограничения на обращение ценных бумаг, основные параметры их реализации и проч.

Как зарегистрировать эмиссию акций

Процедура госрегистрации обязательна для всех эмиссионных ценных бумаг (всех эмиссий акций или облигаций). При регистрации в госорганах должны быть утверждены:

  • решение о выпуске акции;
  • проспект эмиссии акций, если выпуск ценных бумаг предполагает его разработку;
  • бланки ценных бумаг.

В государственном документе отражен временной отрезок, в течение которого эмитент должен подать акции для госрегистрации. Он равен 1 месяцу, если:

  • эмитент проходит государственную регистрацию как юридическое лицо, когда акции делятся среди собственников предприятия; в течение 1 месяца после личной регистрации эмитент должен зарегистрировать и эмиссию своих ценных бумаг;
  • открытое акционерное общество создает конвертируемые акции или облигации.

Во всех случаях срок подачи документов на госрегистрацию составляет до 3 месяцев с момента утверждения решения.

В соответствии с установленным законом перечнем разрабатывается документация, необходимая для госрегистрации. Уполномоченная структура, проводящая регистрацию, выполняет ее или аргументированно отказывает в этом при наличии предусмотренных нормативными актами оснований. На это государственному органу закон РФ дает 1 месяц с того дня, как эмитент подал документы для регистрации.

В госрегистрации эмитенту могут отказать из-за несоблюдения им законодательных требований по поводу выпуска и обращения акций, предоставления недостаточного количества документов для прохождения регистрации, подачи недостоверной информации о себе, несвоевременной выплаты необходимых налогов, которые подразумевает процедура эмиссии акций.

Госорган, выполняющий регистрацию, отвечает исключительно за полноту сведений в решении о выпуске и проспекте эмиссии, но не за их достоверность (ответственность за это лежит на эмитенте).

До окончания госрегистрации запрещено выполнять любые мероприятия, связанные с размещением ценных бумаг, включая проведение рекламных кампаний и каких-либо других сделок.

После того как эмитент получил номер госрегистрации, если речь идет о документарном выпуске, он должен подготовить сами акции к реализации. Бланки ценных бумаг выпускают типографии на основании выдаваемых Минфином РФ лицензий. Эти бланки должны быть полностью защищены от подделок. Обычно типографии выпускают бланки не самих акций, а сертификатов, выступающих в качестве свидетельства об обладании определенным количеством ценных бумаг. Такого рода бланки заполняет эмитент по мере их реализации на фондовом рынке.

Возобновление эмиссии.

Если пакет документации по эмиссии ценных бумаг противоречит законодательным требованиям, процедура эмиссии акций может быть прекращена. Несоответствие может проявляться в разных формах – к примеру если в документе допущены неточности, опечатки, другие технические ошибки, если нарушены серьезные законодательные требования. Во всех подобных случаях эмиссию прекращают.

Обычно ошибки связаны с тем, что лицо, составляющее документы, не знает определенных тонкостей процедуры или обладает недостаточной компетентностью в данном вопросе. Если недочеты не устраняются вовремя, эмиссию вновь приостанавливают или отказывают в госрегистрации. Кроме того, эмитент теряет уплаченную госпошлину. На него также могут наложить серьезный штраф.

Следует помнить: смысл возобновления эмиссии заключается в том, что в первую очередь эмитент должен детально и тщательно исправить выявленные нарушения, а также подготовить соответствующие объяснения для Банка России.

Множество АО не учитывают, что они обязаны уведомлять территориальное отделение ЦБ РФ при изменении некоторой информации по дополнительному выпуску ценных бумаг. В частности, акционерные общества должны сообщать Центробанку РФ, что количество ценных бумаг выпуска (дополнительного выпуска) снизилось из-за того, что была погашена часть акций или все размещенные акции АО-эмитента из-за уменьшения его уставного капитала, реорганизации, конвертации привилегированных ценных бумаг, превращенных в обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа, а также если изменилось полное или сокращенное фирменное название, месторасположение эмитента акций. Последний пункт особенно актуален, если учитывать изменения Гражданского кодекса РФ и приведение наименований АО в соответствие с положениями главы 4 Гражданского кодекса РФ в редакции ФЗ 05.05.2014 № 99-ФЗ.

На отправку уведомления отводится 30 дней с того момента, как появились соответствующие изменения.

Как осуществляется дополнительная эмиссия акций

То, что будут размещены дополнительные акции, решает общее собрание акционеров или совет директоров (наблюдательный орган), если он наделен таким правом на основании устава АО (п. 2 ст. 28 Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»). Отметим, в двух ситуациях решить разместить дополнительные акции может только общее собрание акционеров:

  • если акции размещаются через закрытую подписку (п. 3 ст. 39 закона об АО);
  • если через открытую подписку осуществляется эмиссия обыкновенных акций, объем которых составляет более 25 % от размещенных ранее стандартных ценных бумаг (п. 4 ст. 39 закона об АО).

Дополнительная эмиссия собственных акций допустима только в пределах прописанного в уставе АО количества объявленных ценных бумаг. Если нужно выпустить акции в большем количестве, нежели это определено уставом, то вместе с принятием решения о дополнительной эмиссии общее собрание акционеров обязано внести в устав соответствующие изменения относительно объема объявленных акций (п. 3 ст. 28 закона об АО).

Решение об увеличении уставного капитала предприятия при помощи эмиссии дополнительных ценных бумаг должно включать в себя следующие сведения (п. 4 ст. 28 закона об АО):

  • в каком количестве размещаются дополнительные обыкновенные ценные бумаги, обозначен каждый тип привилегированных акций;
  • каким способом размещаются акции (возможные варианты размещения указаны далее в статье);
  • стоимость размещения дополнительных ценных бумаг или порядок ее установления;
  • в какой форме должны быть оплачены дополнительные акции (в виде денежных средств или имуществом определенного типа);
  • иные условия выпуска акций (к примеру, может быть указана дата начала и дата завершения размещения ценных бумаг, в каком порядке и в какое время они должны быть оплачены).

Дополнительная эмиссия акций компании может проводиться:

  • за счет имущества предприятия (фирма бесплатно распределяет ценные бумаги среди всех акционеров (п. 5 ст. 28 закона об АО));
  • посредством подписки (эмиссия дополнительных обыкновенных акций ведется только с условием их оплаты в полном объеме (п. 1 ст. 34 закона об АО));
  • посредством конвертации в них других привилегированных ценных бумаг или конвертируемых облигаций (п. 1 ст. 39 закона об АО).

Сначала АО решает увеличить уставной капитал, разместив акции. В соответствии с законом об АО такое решение принимает общее собрание акционеров или совет директоров (наблюдательный совет), если устав АО наделяет его этим правом.

При недостаточном количестве объявленных акций для проведения дополнительной эмиссии решение разместить еще какое-то количество акции и повысить число объявленных ценных бумаг может быть принято одновременно. Однако выносить его может исключительно общее собрание акционеров в соответствии с п. 3 ст. 28 закона об АО.

Отметим, в данный момент в нормативной базе РФ по данному вопросу есть некое правовое несоответствие. Как было сказано ранее, на основании ст. 28 закона об АО выносить решение разместить акции может как совет директоров, так и общее акционерное собрание. При этом ст. 100 Гражданского кодекса РФ наделяет таким правом только общее акционерное собрание. Именно поэтому во избежание юридических проблем и судебных разбирательств лучше, если решение вынесет общее собрание акционеров.

Но судебные органы придерживаются несколько иного мнения. Так, точка зрения ВАС РФ заключается в том, что если акции были размещены до госрегистрации, эти мероприятия признаются недействительными. Но отказать в регистрации данного выпуска ценных бумаг в этом случае нельзя.

Как правило, на совете директоров решения принимают голосованием, то есть большинством голосов. Но закон об АО гласит, что решение о размещении ценных бумаг совет директоров должен выносить единогласно, но без учета голосов выбывших участников. Здесь появляется одна особенность, которую следует учитывать.

Бывает так, что участник совета директоров пишет заявление о выбытии, после чего его визирует председатель совета. Когда принимается решение о размещении дополнительных ценных бумаг, голос этого участника не учитывают, поскольку он считается выбывшим. При этом вопрос досрочного прекращения полномочий участника совета директоров входит в компетенцию общего собрания акционеров (подп. 4 п. 1 ст. 48 закона об АО). В связи с этим у заявления члена совета директоров о выходе из данного органа отсутствует какая-либо юридическая сила до момента, пока общее собрание акционеров не утверждает данный документ.

Пример.

Президиумом ВАС РФ было признано недействительным решение совета директоров ЗАО «Акционерный коммерческий банк развития лесопромышленного комплекса «Лесобанк» о размещении дополнительных ценных бумаг в связи с тем, что в вынесении данного решения не участвовали два члена совета, в письменной форме сообщившие о завершении своих полномочий.

Отметим, решение о размещении акций должно включать в себя следующую информацию:

  • в каком количестве будут размещены ценные бумаги, и в какой форме необходимо их оплачивать;
  • метод размещения (посредством открытой или закрытой подписки);
  • стоимость акций и порядок ее установления;
  • другие условия (п. 4 ст. 28 закона об АО). К примеру, если ценные бумаги могут быть оплачены не деньгами, то в решении о размещении нужно обозначить имущество, которым можно за них рассчитаться. Также здесь следует указать наименование независимого эксперта, который оценит данное имущество в денежном эквиваленте.

Когда принимается решение разместить ценные бумаги, совет директоров или собрание акционеров компании утверждает решение об издании дополнительных акций. Проспект эмиссии ценных бумаг подлежит обязательному утверждению только в следующих случаях: при открытой подписке (при размещении акций среди любого количества владельцев без ограничений); при закрытой подписке, если заранее известно, что количество собственников акций превысит 500; если объем эмиссии больше 500 МРОТ, то есть 5 млн руб.

Государственная регистрация выпуска дополнительных акций и проспекта эмиссии

Для большей части коммерческих предприятий процедура регистрации своей эмиссии в ФКЦБ РФ или ее региональных отделениях является обязательной. Исключение составляют лишь кредитные организации.

Однако нередко появляется проблема, по поводу которой АО и органы регистрации спорят между собой.

Зачастую акционерные общества размещают часть дополнительных ценных бумаг, не дожидаясь госрегистрации, чем нарушают требования законодательства о ценных бумагах. Подобные сделки недействительны (ничтожны). Но вправе ли орган регистрации, основываясь на таких нарушениях, отказать в госрегистрации выпуска ценных бумаг?

Как происходит регистрация изменений в уставе АО после завершения эмиссии акций

Когда эмиссия собственных акций завершается, эмитент узаконивает коррективы в уставе.

Чтобы зафиксировать изменения в уставе в результате эмиссии, необходимо предоставить в налоговый орган по месту расположения акционерного общества зарегистрированный отчет о результатах эмиссии вместе с решением об увеличении уставного капитала компании посредством дополнительного выпуска ценных бумаг.

Акционерное общество обязано зарегистрировать решение о выпуске ценных бумаг (проспект эмиссии акций), раскрыть данные, включенные в эти документы, и заключить соглашения с возможными инвесторами о реализации дополнительно размещаемых ценных бумаг. Также акционерному обществу необходимо зарегистрировать отчет о результатах выпуска акций и раскрыть сведения об этом. На проведение всех этих мероприятий АО дается один год. Исчисление срока ведется с того дня, как уполномоченный орган утвердил решение о выпуске ценных бумаг.

Эмиссия акций в акционерном обществе – довольно трудоемкая процедура. Именно поэтому мы рекомендуем воспользоваться услугами профессионалов, оказывающих помощь в регистрации выпусков ценных бумаг. Так вы будете уверены в том, что вся необходимая документация оформлена грамотно и в соответствии с законодательными требованиями. Кроме того, вы существенно сэкономите время и привлечете необходимые средства с минимальными затратами.

Смотрите еще:

  • Выплата детских пособий в 2014 году в украине Детские пособия 2016 Украина Законом Украины «О Государственном бюджете на 2016 год» установлены следующие социальные стандарты. В 2016 году прожиточный минимум на одно лицо в расчете на месяц будет составлять: с 1 января 2016 года — 1330 гривен, с 1 мая — 1399 гривен, с 1 декабря — […]
  • Срок привлечения к уголовной ответственности по ст 159 ук рф Срок давности по мошенничеству Содержание Много ли в нашей стране мошенников? Число уголовных дел против них постепенно уменьшается. Чаще всего процветают аферисты с банковскими картами и в сети интернет. Никуда не исчезли и известные виды мошенничества — махинации с квартирами и авто, […]
  • Проводки банк суд Основные проводки в бухучете по госпошлине Госпошлина - проводки в бухучете по отражению операций с ее участием мы разберем в данной публикации - является федеральным сбором. Вы узнаете о том, какие бывают виды госпошлин и от чего зависит тот или иной способ их фиксации в бухгалтерском […]
  • Какая статья 35 ук рф Статья 35. Совершение преступления группой лиц, группой лиц по предварительному сговору, организованной группой или преступным сообществом (преступной организацией) 1. Преступление признается совершенным группой лиц, если в его совершении совместно участвовали два или более исполнителя […]
  • Статья 93 пункт 32 44-фз Нужно ли размещать в единой информационной системе извещение и вносить в реестр контрактов закупку у единственного поставщика по п. 32 части 1 ст. 93 Федерального закона от 05.04.2013 N 44-ФЗ? Рассмотрев вопрос, мы пришли к следующему выводу:Размещать в ЕИС извещение об осуществлении […]
  • Мировой суд череповец адрес Мировой суд переехал на улицу Металлургов В пятницу все 15 судебных участков переехали на ул. Металлургов, 42, в бывшее здание социально-бытового комплекса «Северстали». Ранее мировой суд размещался в жилом доме на ул. Менделеева, 3. Жалоб на тесноту и старые коммуникации было не […]
  • Ст156 ук рф амнистия Ст156 ук рф амнистия Судебный участок №4 Магаданского судебного района СПРАВКА-ОБОБЩЕНИЕ практики по рассмотренным мировым судьей судебного участка № 4 г. Магадана Магаданской области уголовных дел о преступлениях, предусмотренных ст. 157 УК РФ и ст. 156 УК РФ в 2015 году В […]
  • Одобрение крупной сделки не требуется образец Для совершения крупной сделки требуется решение об одобрении Для защиты акционеров компании, а в случае с ООО — участников общества от недобросовестных или неосмотрительных действий руководителя, законодатель установил требование к одобрению (получению согласия на совершение) компанией […]